故事开始是观音菩萨要除掉孙悟空（周星驰 饰），因其伙同牛魔王欲杀害师父唐三藏（罗家英 饰），并偷走了月光宝盒。唐三藏慈悲为怀，愿自杀以换悟空重生。五百年后，孙悟空投胎为强盗头头至尊宝。不巧撞见预谋吃唐僧肉的妖怪姐妹--蜘蛛精三十娘（蓝洁瑛 饰）和白骨精白晶晶（莫文蔚 饰）。原来，500年前孙悟空和白晶晶曾有一段恋情，因而白晶晶与至尊宝一见钟情。此时，菩提老祖将二人的妖怪身份告诉了至尊宝，并同强盗们...